聯發科第三季 EPS 17.5 元：首款 AI 加速器 ASIC 第四季估貢獻 25 億美元，2027 年衝 160 億美元

先看第三季數字。聯發科 10 月 30 日召開線上法說會。第三季合併營收 1,680.58 億台幣，季增 10.4%，年增 18.3%。毛利率 46.3%。營業利益 271.02 億台幣。歸屬母公司淨利 278.82 億台幣，季增 14.6%，每股盈餘 17.5 元。前三季累計淨利 763.71 億台幣，每股盈餘 47.94 元。第三季產品組合中，手機業務占 37%，智慧終端平台占 58%，電源管理晶片占 5%。成長主力已經不是手機。

真正的轉折在資料中心。執行長蔡力行表示，聯發科首款資料中心 AI 加速器 ASIC 已在 9 月開始出貨。市場需求強勁，第四季估貢獻 25 億美元營收，高於原先預期。2027 年估貢獻約 160 億美元，落在目標區間上緣，約占 AI 加速器 ASIC 市場的 20%。一家以手機晶片起家的公司，明年要靠資料中心 ASIC 拿下百億美元級營收。這是產品結構的換檔，不是單季波動。

第二個專案也已排定時程。蔡力行說，第二個 ASIC 專案為客戶的次世代 AI 基礎建設設計，每瓦效能提升數倍，整體擁有成本大幅下降，朝 2028 年第一季量產推進。路透社同日報導，蔡力行對 AI 需求的判斷很直接：成長一定會延續，只是速度會有起伏。他同時點名，台積電是聯發科最重要的夥伴，雙方在整條技術鏈上緊密合作。ASIC 放量，先決條件是先進製程產能。

第四季財測直接反映放量。聯發科以美元兌台幣 31.7 元假設，預估第四季營收 2,101 億至 2,218 億台幣，季增 25% 至 32%，年增 40% 至 48%。毛利率估 45%，正負 1.5 個百分點。公司也上修全年看法：2026 年全年美元營收成長，將超越先前預估的高個位數百分比。第四季若達標，將是聯發科單季營收首次站上 2,100 億台幣。

資金面先一步到位。聯發科 8 月發行 39 億美元海外可轉換公司債，其中輝達認購 35 億美元，Alphabet 也參與。這筆錢的用途，公司沒有含糊：支撐 AI 擴張與先進製程備料。法說會的結論排得很清楚。手機仍是基本盤，資料中心 ASIC 決定成長上限。