光寶科第三季 EPS 3.27 元創高：800V 電源機櫃 11 月二次送樣，明年首季出貨

先看成績單。光寶科 10 月 30 日召開第三季法說會。第三季合併營收 574 億元，季增 9%，年增 28%。稅後淨利 74 億元，年增 60%，每股盈餘 3.27 元，創單季歷史新高。AI 相關營收占比已突破三成，成為推動獲利成長的主要引擎。總經理邱森彬表示，公司會持續擴充產能，搶攻 AI 資料中心供電與液冷散熱商機。

市場最關心的是 800V 的時程。邱森彬指出，800V HVDC Power Rack 已在 8 月底完成第一次送樣，先做產品認證。11 月展開第二次送樣，驗證與客戶系統的整合能力。兩階段都通過後開始出貨，時程估在明年第一季。單一機櫃規格已從原本的 660kW 直接提高到 880kW，與運算機櫃大約一比一配置。另有客戶直接提出 1.5MW 的需求。規格還在往上跳，供電先被推到極限。

不同平台走不同電壓。光寶科透露，ASIC 客戶今年已導入 50V 低壓 Power Rack。輝達平台則直接走 800V 高壓，下一代還希望 Power Rack 改採液冷。公司也坦言，800V 屬於明年新平台與新資料中心的規格，安規與零組件認證本來就需要時間，實際放量要看客戶明年的建置落地進度。客戶目前沒有通知變更時程，認證與系統驗證都照進度走。

產能要先蓋，訂單才會來。邱森彬直言，伺服器客戶要求先把產能建好才會下單，公司必須先把設備與產線架好。光寶科今年資本支出已從 180 億元上修到 197 億元。越南廣寧新廠面積約為海防廠四倍，產線投資 100 多億元屬新增項目，不在 197 億元內，預計明年第一季開始動用。高雄二期 12 月取得使用執照，美國德州麥金尼廠明年第二季營運。公司明言，明年資本支出會再高於今年，AI 營收占比估從今年逾三成升到四至五成。

液冷事業同步拆分加速。董事會決議把機構件事業分割給 100% 持股的子公司力能，讓團隊在人才、獎酬與決策上更有彈性。力能負責 120kW 與 220kW 的 CDU，結合光寶科入股的波蘭液冷廠 DCX 的設計與製造資源，把電源、CDU 與 Sidecar 整合為一個機櫃方案，整合程度做到 L5、L6。120kW CDU 已在第三季對企業客戶量產，第四季放量。邱森彬把瓶頸講得很白：亞洲與北美都缺人、缺設備、缺料、缺電，缺電是客戶最大的瓶頸，唯一會影響的只有速度。